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　　期货日报

　　昨日下昼，纸浆期货主力合约2503盘中短暂拉涨，收于6102元/吨，飞腾1.8%。

　　在弘业期货金融酌量院分析师梁明月看来，昨日纸浆期货价钱盘中拉涨，更多的可能是受到集运指数（欧线）期货大幅飞腾的带动。纸浆入口依存度较高，大部分纸浆以海运的边幅输送到国内，集运指数（欧线）期货飞腾可能激勉阛阓对海运资本增多的担忧，进而酿成纸浆价钱飞腾。

　　对此，国泰君安期货酌量院纸浆期货高档酌量员高琳琳暗示招供。据先容，近期阔叶浆外盘价钱止跌回稳，针阔叶价差回调，对针叶浆的株连收缩。另外，我国纸浆主要从加拿大、智利、芬兰、巴西等国入口，运脚飞腾也会在一定经过上影响入口资本。

　　不外，接洽到当今纸浆基本面合座供大于求，高琳琳瞻望节后在供需双增下阛阓或延续轰动。

　　据期货日报记者了解，春节左近，造纸链条的阛阓氛围转淡，节前备货趋于结尾。生涯用纸阛阓价钱握稳，行业头部纸企以及部分中袖珍纸企公布2月加价谋略，可是左近春节假期，物流受限，部分区域发货精真金不怕火，结尾耗尽阛阓尚存部分小单，加工场连接休假停工。铜版纸停产企业暂未规复坐蓐，部分企业出口订单尚可，支撑工场产销相对均衡，纸企多保管挺价意愿。结尾耗尽冉冉转淡，用户采买意愿裁汰，需求端无明显利好。双胶纸阛阓领略为主。当今行业供应端利好仍存，且资本面变动不大，盈利水平延续低位，企业多保管挺价气派。春节将至，下流耗尽支撑趋弱，用户补库意愿有限。

　　事实上，在梁明月看来，下流原纸阛阓在1月接踵发布的加价函更多的是为了缓解资本压力，并非结尾需求好转鼓舞。接洽到原纸利润偏低，阛阓对高价原料的接收经过不高，原纸价钱的飞腾较难径直形成正反映，这反而可能会扼制纸浆上方空间。

　　国际浆厂外盘报价坚挺，智利Arauco公司针叶浆银星报盘795好意思元/吨，加拿大针叶浆雄狮790好意思元/吨，金狮810好意思元/吨，东说念主民币汇率在7.3关隘犹豫，纸浆入口资本进一步抬升，加上国内纸浆现货俄针浆近期在5950元/吨凹凸波动，在一定经过上或可支撑纸浆阛阓走势。

　　梁明月暗示，2025年一季度纸浆阛阓或将坚挺脱手。提议关系投资者暄和阛阓将来是否会交游“金三银四”旺季预期、国外浆厂是否会缩减供应及宏不雅心思对纸浆阛阓的影响。

　　此外，高琳琳补充说念，还需暄和后续讲义教辅招标带来的文化纸需求增量，主要浆企产能落地情况、开工变动及下流采买心思变化，宏不雅方面则可暄和一季度国内宏不雅计谋具体细节的出台。

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